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“忽悠式”重組被問詢 英雄互娛借殼赫美為何泡湯

日期:2019-04-17 來源: 評論:

[摘要]????成立一年估值便過百億元,英雄互娛戴著“移動電競第一股”的光環在資本市場疾跑,如今卻被質疑移動電競的故事講不下去。同樣是資本運作的高手,赫美集團屢屢有大手筆,近兩年深陷業務發展的瓶頸。今年初,這兩家企業企圖通過買殼賣殼來聯手,最終卻換...……

????成立一年估值便過百億元,英雄互娛戴著“移動電競第一股”的光環在資本市場疾跑,如今卻被質疑移動電競的故事講不下去。同樣是資本運作的高手,赫美集團屢屢有大手筆,近兩年深陷業務發展的瓶頸。今年初,這兩家企業企圖通過買殼賣殼來聯手,最終卻換來深交所關于“忽悠式”重組的問詢。

????股價一度漲了233.5%

????4月15日,廣州,盯著手機炒股軟件,股民劉麗(化名)心里頗不是滋味。3月28日,她以每股16?.7元左右的價格重倉深圳赫美集團股份有限公司(以下簡稱“赫美集團”)的股票。十幾個交易日之后,已虧三成以上。

????時間倒退到2月17日,赫美集團發布《關于籌劃重組上市暨關聯交易的停牌公告》,闡釋了英雄互娛和赫美集團可能達成的合作。赫美集團稱,計劃以5?.94元/股的價格向英雄互娛全體股東發行股份,購買英雄互娛100%股權,并于上述吸收合并換股股票上市之日,漢橋機器向迪諾投資協議轉讓上市公司10%股權,屆時上市公司實際控制人預計將變更為英雄互娛C?E?O應書嶺,英雄互娛完成借“殼”在A股上市。

????受此影響,赫美集團3月4日股票復牌后連續漲停,3月21盤中最高報21?.41元,較停牌前的6?.42元上漲了233.5%.然而,4月2日事情出現變化。當天,英雄互娛發布重大事項停牌進展公告稱,由于漢橋機器廠有限公司、王磊(赫美集團董事長)、迪諾投資和赫美集團未能如期履行相關協議,將終止本次重組上市交易的相關議案。

????公告一出,赫美集團股價急速跌停,以14?.97元的價格收盤。截至4月15日收盤,已跌至每股11.18元。

????搖擺的赫美,半年兩次終止收購

????本次借殼計劃的擱淺早在一個月前便有端倪。3月11日,赫美集團收到深圳證券交易所下發的問詢函,要求其在3月15日前將重組的有關說明材料報送深交所并對外披露。

????4月2日重組終止公告發布后,深交所再次發出問詢函,要求赫美集團自查是否涉嫌“忽悠式”重組等問題。

????值得一提的是,這也是赫美集團半年來第二次終止收購。2018年8月,赫美集團曾發布公告稱,將收購易到用車運營主體北京東方車云信息技術有限公司53?.82%的股份。同年11月,又發布公告終止了該收購。

????相關資料顯示,赫美集團前身是深圳浩寧達儀表股份有限公司,于2010年在深交所上市。2014年,赫美集團以5?.1億元的價格對鉆石銷售商每克拉美進行并購重組,隨后相繼出售了南京寧浩達儀表、北京浩寧達、深圳先施科技等3家儀器儀表子公司。

????2015年,赫美集團以2.55億元現金收購了擁有P2P平臺的深圳聯金所(后改名為“赫美智科”)、深圳聯合金融小額貸款股份有限公司(后改名為“赫美微貸”)51%股權,進軍互聯網金融行業。

????2017年,赫美集團又將高端奢侈品領域作為轉型目標。1500萬元收購并以2.63億元增資上海歐藍,4?.8億元收購臻喬時裝、彩虹深圳、盈彩拓展等,獲得了以上國際品牌運營商的股權,并取得了包括阿瑪尼在內的大批奢侈時裝品牌的運營權。一系列的并購轉型中,僅每克拉美的投資獲得了較高的回報。相關數據顯示,2014年至2016年,赫美集團的凈利潤共計3?.12億元,來自每克拉美的超2億元、占比超六成。2017年12月,赫美集團將每克拉美100%股權以8億元的交易價格出售。少了“每克拉美”這棵搖錢樹后,赫美集團在互聯網金融與高端零售業務上還不斷“踩雷”。

????截至2018年前三季度,赫美集團當年營收僅4?.4億元,同比降17.09%.同時,赫美集團短期和長期借款累計16?.63億元,為同期營收的近4倍。“想借助英雄互娛‘中國移動電競第一股’的光環,把殼借出去,化解自身‘爆倉’風險,確實是為數不多的翻盤機會。”一名證券行業從業者告訴南都記者。

????自帶光環的英雄互娛

????與赫美集團相比,自帶光環的英雄互娛從誕生之初在話題性上或許更勝一籌。據官方網站顯示,2015年6月,英雄互娛成立并掛牌新三板,確定“移動電競”為公司戰略,不到半年估值上百億元。其管理層“星光熠熠”,包括了真格基金創始人徐小平、紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬、華興資本創始人包凡等三大國內V?C創始人外,還獲得了華誼兄弟C輪19億元的融資和王思聰B輪8000萬元的融資。

????獲得大量資本垂青后,英雄互娛快速擴張。用16億元人民幣收購了5家游戲研發公司。最大一單為9?.68億元并購暢游云端,后者為英雄互娛帶來了兩款拳頭產品———《全民槍戰》、《一起來跳舞》。此外,英雄互娛在游戲發行與游戲研發的主營業務上取得了一定的成果,其間發行或代理了《巔峰戰艦》、《影之刃2》等游戲產品。

????2?0?1?6年6月,英雄互娛還與N?iceT?V、PLU合作,成立了電競賽事運營商量子體育V?SPN,業務涉及電競商業化、藝人經紀、電競電視、電競場館等。目前,量子體育已與國內70%的頂級電競運動賽事深度合作,僅2017年便運營頂級賽事50多項,比賽場次合計超過4000場。在外界看來,這也是英雄互娛旗下目前最成功和最有潛力的項目。根據財務數據顯示,英雄互娛在2015年總營收約為1?.07億元,2016年和2017年分別實現營收9?.36億和10?.36億元,實現凈利潤5.32億元和9.15億元;2018年前三季度,英雄互娛實現了8?.59億元的營收和4?.25億元的凈利潤。

????值得注意的是,2017年12月,英雄互娛曾向延安英雄互聯網文娛基金轉讓了14?.35%天津量子體育股份,轉讓對價5?.27億元。延安英雄互聯網文娛基金為英雄互娛的關聯公司,英雄互娛擁有其20%股份。對此,有財務人士指出,“這明顯是英雄互娛玩的資本游戲,并非主營業務收入增長。”

????風光但不成功

????自英雄互娛誕生以來,在手游領域一直是圍繞“移動電競”的概念來打造產品,提出了“游戲研發運營———賽事承辦———游戲直播”的移動電競生態圈,旗下“全民槍戰”、“一起來飛車”等系列游戲都帶有鮮明的競技性。

????英雄互娛創始人、C?E?O應書嶺曾對媒體表示,英雄互娛做移動電競比騰訊更早。然而,看似風光和領先的背后,英雄互娛存在明顯的瓶頸。

????英雄互娛目前主打的產品之一是賽車類游戲《一起來飛車》。根據研究機構易觀千帆A?nalysys發布的報告顯示,2018年用戶規模前十的手游種類中,僅有MO?B?A?(“多人在線戰術競技類游戲”)和賽車這兩類為負增長。這從側面反映出,競技類手游相比2017年正在降溫。

????更重要的是,雖然英雄互娛不缺熱門游戲,但缺乏真正的“殺手級產品”。Q?uestm?obile2019年1月移動游戲統計數據顯示,《全民槍戰2》、《一起來飛車》均未進入日活躍用戶數量(D?A?U?)排名前30名。

????早在2015年,英雄互娛便開始推廣全球第一個移動電競職業聯賽H?PL,并推廣到越南、新加坡等國家和地區。然而,在王者榮耀職業聯賽(K?PL)等更具人氣的聯賽圍攻下,H?PL發展十分緩慢。數據顯示,H?PL?2017年總決賽當天直播突破270萬人次,而K?PL總決賽在虎牙直播的同時在線觀看人數便超700萬。

????觀察

????強強合作還是抱團取暖?

????有業內人士表示,英雄互娛創始人應書嶺曾擔任中手游C?M?G?E的C?O?O,大批知名V?C便是看上他豐富的發行經驗與資本運轉能力,英雄互娛也一直在謀求A股上市。有報道稱,早在2016年,英雄互娛嘗試以注入華誼兄弟股份的途徑登陸A股,未能成功。隨后,英雄互娛嘗試獨立IPO.為此,2017年1月,英雄互娛將注冊地從北京遷址到延安市,試圖走貧困地區IPO的“綠色通道”,此次注冊地變更并未使其順利登陸A股。

????2018年2月,英雄互娛正式開始了第二次IPO之旅,并聘請國泰君安作為公司首發A股上市的財務顧問、輔導機構、保薦機構、主承銷商等,但因頻繁的并購以及業績的不穩定,此次IPO沖刺不了了之。2019年初,滿足門檻要求的英雄互娛,試圖借赫美集團的殼上市。有業內人士評論,這是兩家擅長資本運作、自身業務存在問題的企業之間的聯合自救。然而,隨著4月2日與赫美集團終止重組后,英雄互娛沖擊A股主板的計劃也再次擱淺。

????目前,英雄互娛方面仍表示,會繼續尋找優質殼方尋求上市,而股民劉麗對此事并不關心,她還在糾結是否要把赫美集團的股票割肉清倉。

????南都泛娛樂指數課題組出品

????統籌:甄芹?石力?采寫:南都實習生陳培均?南都記者孔學劭

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