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長盛基金吳達:盈利長期上行才能驅動長牛 科創投資迎機遇

日期:2019-04-17 來源: 評論:

[摘要]科創板基金未發先火,基金公司也摩拳擦掌積極備戰科創板投資。除多家基金公司密集上報科創板基金外,還有基金公司率先發行科創概念主題基金。長盛基金已發售長盛研發回報基金,該基金聚焦研發實力突出的優勢公司,選股標準將參考科創板臻選企業標準,將由長盛...……

科創板基金未發先火,基金公司也摩拳擦掌積極備戰科創板投資。除多家基金公司密集上報科創板基金外,還有基金公司率先發行科創概念主題基金。長盛基金已發售長盛研發回報基金,該基金聚焦研發實力突出的優勢公司,選股標準將參考科創板臻選企業標準,將由長盛基金國際業務部總監吳達和深耕主題投資的基金經理錢文禮共同掌舵。

盈利長期上行

才能驅動股市長牛

談及市場長牛及公司長牛的內生驅動力,吳達強調,拋開政策與市場資金情緒波動的影響,股市或個股的長期表現實際上與盈利長期上行的能力最為相關。

從美股上市企業的長期表現看,美國歷史上高研發投入占比增加最迅速的有醫藥、計算機電子和半導體等行業。這些行業產值同時也是在GDP占比提升最快的。吳達認為,在完全不考慮選股因素的前提下,簡單選取研發投入最高的企業進行均衡投資,其投資回報率在歷史上也能遠超美國股票指數的漲幅。因此,在國際股票市場上,研發驅動型公司能夠享受明顯的估值溢價。

吳達表示,注重研發費用支出的絕對數量,也只有具備實力的中大型公司才能支撐,從而成為在行業競爭洗牌中脫穎而出的優秀公司。從這個角度來篩選股票的方法,同樣適用于國內A股和中資公司占比高的港股市場,投資者比較熟悉的科技行業龍頭、醫藥消費行業龍頭等代表公司,其表現也遠超整體年化回報率不高的市場指數。

聚焦公司研發實力

錢文禮表示,長盛研發回報基金以上市研發投入作為選股標準,聚焦主業穩定發展、研發實力突出且具有核心技術和競爭優勢的公司,與科創板關注的行業高度一致,將重點投資于“研發費用不低于3000萬元,研發費用占當年銷售收入的比例不低于3%,且研發費用處于行業中位數之上的公司”。

錢文禮表示:“從基金合同的投資策略出發,根據2017年年報數據,選擇符合條件的股票構建股票池,發現其中40%~50%的股票分布在TMT行業,18%~20%股票分布在醫藥行業,12%~15%的股票分布在汽車(包括新能源汽車和智能駕駛)和機械(自動化和人工智能)行業,這與科創板重點支持上市的行業和方向高度重合。”

科創板上市條件之一是強調研發投入占比,通過一系列研發投入的規范措施使得研發型企業能夠脫穎而出。錢文禮強調,長盛研發回報在關注研發費用絕對額的同時,也高度重視核心技術人員的流失情況;要求3年的研發費用占比不低于9%,通過與科創板上市條件的對比(15%),基本能夠包含科創板的優質公司。

據了解,長盛研發回報混合基金將于4月19日結束募集,屆時正值科創板沖刺開板的過程當中。錢文禮表示,正在積極深入研究科創板的法律法規和行業公司基本面,在政策允許的情況下,儲備未來參與科創板投資所需要的軟硬件條件,為后續基金投資科創板做好準備。

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